不出市场预期，降准落地在即。据中国人民银行官网9月14日消息，决定于9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。另据市场测算，此次降准将释放中长期流动性超过5000亿元，“真金白银”注入实惠，有效激励金融机构增加对实体的资金投入。

业内关注的是，连出降息、优化房地产金融等政策后，央行年内二度降准，大招叠出的背后，将对市场有何具体影响？楼市、股市、汇市等热点问题，后续又将呈现何种走向？

稳定房地产市场信心

降准释放中长期流动性，对于房地产市场而言，无疑是一大利好信号。

回顾近期，房地产利好政策频出，购房者首付压力减小、贷款额度得到增加。易居研究院研究总监严跃进告诉北京商报记者，多个利好政策也推动了信贷需求的增大。通过降准，银行贷款方面的规模和主动性进一步增强，有助于促进房贷业务更加蓬勃发展，进而提振房地产市场的交易行情。

中原地产首席分析师张大伟同样指出，此次降准传递明确的政策信号，进一步稳定房地产市场信心和预期。“当下房地产市场最大最核心的问题是信心问题，降准肯定对宽信贷、稳信心有比较大的作用。”在张大伟看来，降准虽然目的不是针对房地产，但稳定了经济也就是稳定了房地产市场。

“从近期市场来看，房地产各类利好政策非常多。”严跃进认为，展望后续，叠加此类利好政策，接下来可以预见几个趋势，如银行推销房贷的积极性明显增加、各类贷款的门槛进一步降低、购房者贷款的额度也会进一步放大。这都体现了降低购房成本、以信贷扩张来降低购房压力的重要体现，对于一些楼盘而言，宣传好此类政策，也有助于让购房者用足用好房贷政策，更好解决购房等问题。

张大伟则预言，政策底部出现，房贷利率有望全面降到4%以下。回顾历史看，只要降准，对于房地产来说肯定是利好，降准能够缓解房地产企业的资金压力，另外对于购房者按揭来说，也能够相对获得平稳的信贷价格。目前全国主流城市购房利率中，首套房都降低到4%以下，超过4%的基本也只有少数一二线城市，预计在降准后，包括北京4.75%等较高的首套房利率都有加点取消的可能性。

不过，张大伟也提出，降准对于存量房贷影响不大，因为存量房贷降息的基准已经对准贷款的政策利率下限。整体看，当下房地产市场需要购房者恢复信心，而市场要企稳肯定必须从一二线开始，一二线城市成为8月来全国楼市宽松政策的龙头，预计降准叠加本月20号可能出现的降息落地后，从“认房不认贷”开始，二线松绑限购等政策有望继续升级到一线城市部分区域。

A股逐步企稳回升

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经历了周一的行情调整，集运指数（欧线）期货继续上攻，整体行情波动加剧。

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降准对A股走势，又有何影响？

在业内看来，一般而言，从股市方面看，一定程度也会提升投资者的信心，一旦市场回暖，长期来看，好公司的超额收益就会显现出来。

从最新公布的金融数据来看，8月我国宏观经济已有企稳回升的迹象，和7月份相比，大多数指标都出现了一定的回升。例如，8月M2同比增长10.6%，社会融资规模增量3.12万亿，和上月相比有明显回升；8月M2增速比上月末和上年同期略低0.1和0.16个百分点，数据变化不大。流通中货币余额10.65万亿，同比增长9.5%。对实体发放的人民币贷款余额230.24万亿元，同比增长10.9%。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，人民币贷款的增长表明投资者对于未来的信心有所提升，贷款增速出现复苏。8月社融数据也显然比7月好得多，说明7月份是今年全年经济增长的一个低点，8月已经开始出现一定的复苏。在他看来，经济复苏是下一步推动资本市场回暖的一个重要基础，对于股市的回升也是有利的，这也是资本市场逐步的企稳回升的一个重要基础。

近两年我国银行存款新增接近40万亿，未来一旦资本市场出现赚钱效应，将会出现存款搬家，也就是居民储蓄大转移。杨德龙告诉北京商报记者，在过去的20年，楼市成为了投资的黄金20年，许多新居民储蓄都进入到了楼市。根据统计，中国家庭资产的配置中，房产占比达到了70%，而配置于股票或者基金的比例平均只有3%左右，这意味着未来提升空间比较大。

相关测算也显示，现在中国居民配置于股票和基金的比例仍然远远低于配置于房产的比例。因此，未来居民储蓄大转移的方向将从以前流向楼市逐步转向流向股市，这对于股市未来资金的吸引增量资金是有利的。也为优质股票出现估值回升，甚至在不远的将来再创新高，都带来了一定的资金支持。

面对当前形势，杨德龙对投资者给出了建议。价值投资的核心是善于逆向布局。在市场出现低迷，投资者情绪比较差的时候，入市的成本其实是比较低的。一旦市场回暖，长期来看，好公司的超额收益就会显现出来。“因此，我们应选择好行业、好公司，然后再选择好价格来入市。现在政策底和市场底逐步出现，而从市场的指标来看，当前市场也是处于历史低位。所以，在当下布局好股票的期间，然后耐心等待市场回暖，迎接下一波行情的到来，是一个比较好的投资策略。”他说道。

针对降准对股市的影响，周茂华同样指出，从目前基本面、政策面临、股市估值低洼角度考虑，继续看好年内股市走势。

对债市、汇市等影响有限

不过，业内多数也认为，降准对债市、汇市等影响有限。

正如周茂华指出，一方面，央行释放流动性，稳定市场利率有帮助；但另一方面，央行降准意在引导金融机构加大实体经济支持力度，央行降准将提振市场对经济复苏信心，加上积极财政政策，对债市构成一定利空。

另外，近期人民币汇率波动较为剧烈，不可避免对货币政策节奏构成影响，但整体从历史看，周茂华认为，降准对人民币汇率影响偏有限。相反，目前外汇市场风险释放较为充分情况下，央行降准有助于改善市场对经济复苏预期，加上其他指标回暖，对人民币汇率接下来走势可能更为有利。

“从股市、楼市方面，主要是以降准来引导市场情绪，防止投资人过度悲观，另从债市角度，如果准备金率下调推动LPR下降，则会进一步影响债市利率，理论上有益于发债方，不利于购债方，低风险存款、理财产品的收益率进一步下降可能会让部分资金从银行流向股市和楼市，但我认为这个量不会太大。” 浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林说道。

北京商报记者 刘四红 实习记者 董晗萱6868色碟